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此前两年,公司债成为房地产行业重要融资工具,成为争抢“地王”利器。据Wind数据,公司债自2015年起“井喷式”增长,当年总计发行1452只,同比增长148.21%;发行金额10370.89亿元,同比增长619.39%。到2016年,公司债总计发行2800只,同比增长92.84%;发行金额27505.16亿元,同比增长165.22%。就2016年而言,房地产类公司债发行986只,发行金额12705.32亿元。房地产类公司债发行金额占到公司债发行总额的近一半,达46.7%。
如:去年6月,碧桂园推出总金额为62亿元的购房尾款应收账款ABS。2016年8月3日,华夏幸福宣布全资子公司廊坊京御房地产开发有限公司拟通过ABS融资,发行总规模不超过21亿元,还款来源为京御地产所享有的购房尾款债权产生的现金流。其中优先级不超过20亿元,次级将由京御地产认购。2016年11月,金科获准发行18亿购房尾款资产支持证券。从融资成本看,碧桂园去年购房尾款资产证券化的融资成本区间为4.5%-6.0%。
一位房企融资负责人表示,“主要是排名大约在20-60强的房企在尝试ABS融资”。在交易结构上,“住房尾款ABS要关注不同城市的地产政策,项目所在区位,循环购买等问题”,前述ABS人士表示,特别是在入池资产上涉及权利归属、转让等条款设定均较为细致,如原始权益人合法拥有基础资产,且基础资产上未设定抵押权、质押权等担保物权;应收款账龄不得超过365天,单个债务人所对应的基础资产未偿价款余额占比不超过2.5%等。