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简单地说，一场比赛胜的概率等于扣除返奖率后的赔付率的倒数。这下问题就出来了，投注没结束之前，博彩公司也不知道该场比赛的具体返奖率是多少。也许，下一秒就有人重注主胜，或者平局，直接提高主胜与平局的返奖率。而且，博彩公司为了掩饰受注信息，是会在赔率上做反向操作的，这时候，我们得到的主胜、平赔、客胜概率就是错误的。看到这里，又回到了要猜博彩公司调整赔率到底是因为投注量调整，还是反向调整了。而凯利是看不到这个的，凯利只能看到如果博彩公司严格按照受注情况调整赔率，最后得出的比赛倾向，凯利相比返奖率越低，对博彩公司越有利。
